Chứng khoán phái sinh Ngày 25/10/2022: Basis gia tăng đột biến

Chứng khoán phái sinh Ngày 25/10/2022: Basis gia tăng đột biến

AiVIF - Chứng khoán phái sinh Ngày 25/10/2022: Basis gia tăng đột biến

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 24/10/2022. Basis hợp đồng VN30F2211 mở rộng so với phiên trước đó và còn giá trị -31.88 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan hơn so với triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 24/10/2022. VN30F2211 (F2211) giảm 4.37%, còn 942 điểm; VN30F2212 (F2212) giảm 4.02%, còn 939.6 điểm; hợp đồng VN30F2303 (F2303) giảm 4.03%, còn 940.5 điểm; hợp đồng VN30F2306 (F2306) giảm 6.53%, còn 935.5 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 973.88 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 24/10/2022, hợp đồng VN30F2211 giằng co nhẹ dưới tham chiếu trong hầu hết phiên sáng. Lực bán xuất hiện trong thời điểm gần trưa và đầu phiên chiều đẩy hợp đồng lùi về sắc đỏ, dù lực mua có xuất hiện tạo sự hồi phục nhẹ nhưng phe bán áp đảo trong thời gian ATC ấn định F2211 đóng cửa với mức giảm 43 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2211

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2211 mở rộng so với phiên trước đó và còn giá trị -31.88 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan hơn so với triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2211 và VN30-Index

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần tăng 10.39% và 6.05% so với phiên ngày 21/10/2022. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2211 tăng 10.64% với 462,274 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2212 còn 1,445 hợp đồng, giảm 23.18% so với phiên trước.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 24/10/2022 đạt 1,223 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh

Nguồn: AiVIFFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/10/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 24/10/2022, VN30-Index giảm điểm sụt giảm sâu cho thấy tâm lý rất tiêu cực của nhà đầu tư trước lo ngại đà giảm trở lại.

Chỉ số đã tiến vào vùng 950-1,000 điểm (tương đương ngưỡng Fibonacci Retracement 61.8% và đáy cũ tháng 01/2021). Nếu vùng này không thể trụ vững thì nguy cơ sụt giảm sẽ càng trầm trọng hơn.

Chỉ báo MACD cho tín hiệu bán trở lại nên rủi ro điều chỉnh đang tăng lên.

Nguồn: AiVIFUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/10/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2303, GB05F2306 và GB05F2306 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn AiVIF