Dữ liệu hợp đồng tương lai BTC nói gì khi giá Bitcoin có dấu hiệu điều chỉnh?

Bitcoin đã bị từ chối gần mức 58.000 đô la, nhưng dữ liệu phái sinh cho thấy các trader đặt vị trí trung lập đển tăng giá, để lại đủ chỗ cho mức cao nhất mọi thời đại (ATH) mới vào năm 2021.

Bitcoin đã hoạt động kém hiệu quả so với hầu hết các altcoin trong hai tháng qua, nhưng xu hướng đó đã đảo ngược khi mức tăng 20% đã đẩy vốn hóa thị trường của nó vượt mốc 1.000 tỷ đô la vào ngày 6 tháng 10, kéo sự chú ý của các nhà đầu tư trở lại.

Động lực tích cực hiện tại có thể gây nguy hiểm đến giá Bitcoin nếu các trader trở nên quá tự tin và lạm dụng đòn bẩy để mở các vị thế Long. Để tránh điều này, các trader cần phân tích thật kỹ thị trường phái sinh để loại trừ rủi ro này.

Top 14 đồng coin hoạt động hàng tuần | Nguồn: CoinMarketCap

Lưu ý rằng vốn hóa thị trường altcoin tăng 5,8%, trong khi Bitcoin tăng 20,8% trong cùng thời gian nhưng có một số ngoại lệ như Shiba Inu (SHIB) tăng 200%, Fantom (FTM) tăng 60% và Klaytn (KLAY) tăng 36%. Tuy nhiên, sự tập hợp vốn hóa thị trường từ các altcoin không đi kèm với hiệu suất của Bitcoin.

Một số nhân vật nổi tiếng đã lên tiếng, chẳng hạn như nhà đầu tư tỷ phú Phố Wall Bill Miller, người gần đây đã bày tỏ sự lạc quan của mình đối với Bitcoin trong khi nêu lên những lo ngại về hầu hết các dự án altcoin. Ông đã đề cập rõ ràng đến việc “các ngân hàng lớn” tham gia và đề cập đến “lượng lớn” vốn đầu tư mạo hiểm chảy vào Bitcoin.

Sự điên cuồng của Bitcoin gần đây dường như được thúc đẩy bởi kịch bản kinh tế vĩ mô. Hoa Kỳ đã tăng hạn mức nợ thêm 480 tỷ đô la để trả hết các nghĩa vụ của mình cho đến đầu tháng 12 (3/12/2021). Áp lực lạm phát do các gói kích thích kinh tế không hồi kết và lãi suất thấp đã thúc đẩy đà tăng giá kéo dài của hàng hóa.

Ví dụ, dầu đạt mức cao nhất trong bảy năm và lúa mì trên thị trường hợp đồng tương lai gần đây đã đạt mức cao kỷ lục chưa từng thấy kể từ tháng 2 năm 2013. Ngay cả chỉ số giá nhà của S&P Case-Shiller cũng đã tăng 23,3% hàng năm.

Để hiểu liệu các trader Bitcoin có hưng phấn quá mức hay không, mọi người nên phân tích các chỉ số phái sinh của Bitcoin như phí bảo hiểm hợp đồng tương lai và độ lệch quyền chọn.

Phí bảo hiểm hợp đồng tương lai cho thấy các trader hơi lạc quan

Tỷ lệ basis đo lường sự khác biệt giữa hợp đồng tương lai dài hạn và mức thị trường giao ngay hiện tại. Chỉ báo này cũng thường được gọi là phí bảo hiểm hợp đồng tương lai.

Tỷ lệ basis của hợp đồng tương lai 3 tháng của Bitcoin | Nguồn: Laevitas.ch

Phí bảo hiểm hàng năm từ 5% đến 15% được mong đợi ở các thị trường lành mạnh, đây là tình huống được gọi là “Contango – bù hoãn mua”. Sự chênh lệch giá này là do người bán đòi nhiều tiền hơn để hoãn thanh toán lâu hơn.

Đợt tăng giá 20% gần đây của Bitcoin đã khiến chỉ báo đạt đến giới hạn trên của vùng trung lập này, có nghĩa là các nhà đầu tư đang lạc quan nhưng chưa quá tự tin. Bất cứ khi nào người mua yêu cầu đòn bẩy quá mức, basis có thể dễ dàng vượt qua 25%, như đã thấy vào giữa tháng Năm.

Để loại trừ các yếu tố bên ngoài cụ thể đối với công cụ hợp đồng tương lai, mọi người cũng nên phân tích các thị trường quyền chọn.

Thị trường quyền chọn Bitcoin báo hiệu tâm lý “trung lập”

Độ lệch 25% delta so sánh các quyền chọn mua (call option) và quyền chọn bán (put option) tương tự. Số liệu này sẽ chuyển sang dương bất cứ khi nào “nỗi sợ hãi” phổ biến bởi vì các trader kỳ vọng khả năng giảm giá.

Điều ngược lại xảy ra khi các trader quyền chọn đang tăng giá, khiến chỉ báo độ lệch 25% delta chuyển sang vùng âm. Các giá trị từ -8% đến + 8% thường được coi là trung lập.

Độ lệch 25% delta các quyên chọn Bitcoin trên Deribit | Nguồn: Laevitas

Biểu đồ trên cho thấy chưa có một trường hợp nào về việc các trader quyền chọn trở nên quá tự tin trong sáu tháng qua, điều này có thể báo hiệu “lòng tham” vì độ lệch 25% delta giảm xuống dưới -8%. Trong khi đó, chỉ báo này đã dao động gần 0 trong tuần qua, cho thấy rủi ro cân bằng giữa phe gấu và phe bò.

Những phát hiện đó cho thấy sự thiếu tin tưởng của người mua, nhưng khá mâu thuẫn. Nếu phe bò Bitcoin đã quá tự tin ở mức 57.000 đô la, thì sẽ có rất ít chỗ cho đòn bẩy bổ sung, làm tăng nguy cơ thanh lý theo tầng nếu sự điều chỉnh giá tạm thời xảy ra.

Phe bò tự tin một cách khiêm tốn và ngay cả việc điều chỉnh giá 20% cũng không thể thay đổi tình hình vì tỷ lệ basis của thị trường hợp đồng tương lai cho thấy mức phí bảo hiểm hợp lý sau đợt phục hồi gần đây.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin để theo dõi tin tức và bình luận về bài viết này: https://t.me/tapchibitcoinvn

• Các mô hình biểu đồ gợi ý Bitcoin đạt kỷ lục mới khoảng $80.000
• Nếu tỷ lệ thống trị của Bitcoin kích hoạt altseason, những coin này có thể tăng gấp 5-10 lần

Ông Giáo

Theo Cointelegraph