Các NĐT tìm kiếm lợi nhuận 6,6% 'không rủi ro' trong bốn cuộc suy thoái vừa qua

© Reuters.

Theo Dong Hai

AiVIF.com - Theo Truist Advisory Services, đầu tư vào thị trường trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ trị giá gần 24 nghìn tỷ đô la và các hình thức nợ được chính phủ hậu thuẫn khác có thể là một lựa chọn tốt vào năm tới, đặc biệt nếu xảy ra một cuộc suy thoái khác.

Nhóm đã nghiên cứu bốn cuộc suy thoái vừa qua của Hoa Kỳ và phát hiện ra rằng các nhà đầu tư tránh mạo hiểm bằng cách đầu tư vào trái phiếu do chính phủ Hoa Kỳ hậu thuẫn (xem biểu đồ) đã thu được lợi nhuận tương đối cao.

Lợi nhuận trung bình từ các khoản nợ do chính phủ bảo lãnh trong bốn cuộc suy thoái vừa qua đã đánh bại lợi nhuận của cả trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu “rác” vốn có năng suất cao, nơi các nhà đầu tư có xu hướng được trả nhiều tiền hơn để chấp nhận rủi ro tín dụng, bao gồm cả nguy cơ vỡ nợ của các công ty gia tăng trong một nền kinh tế đang chững lại.

Điều đó trái ngược với lợi suất thường thấp hơn do trái phiếu kho bạc và chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp của cơ quan tạo ra, vốn được gộp chung vào danh mục “không có rủi ro”, vì rủi ro vỡ nợ sẽ được bảo hiểm bởi chính phủ Hoa Kỳ.

Keith Lerner, đồng giám đốc đầu tư và nhóm chiến lược Truist viết trong triển vọng năm 2023 của họ: “Lịch sử đã chỉ ra rằng trong thời kỳ suy thoái kinh tế, cả trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu doanh nghiệp lợi suất cao đều hoạt động kém hơn trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ.

“Với dự báo tăng trưởng giảm tốc vào năm tới, chúng tôi khuyến nghị nên tích cực phân bổ danh mục để tìm kiếm thu nhập cố định vào năm 2023”.

Sau một năm 2022 tồi tệ trong lịch sử, lợi suất trên các tổ chức thu nhập cố định của Hoa Kỳ gần đây đã tăng lên mức cao nhất trong khoảng một thập kỷ khi Cục Dự trữ Liên bang thực hiện các đợt tăng lãi suất nhanh chóng để kiềm chế mức lạm phát cao dai dẳng.

Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm TMUBMUSD10Y, 3,597% đạt đỉnh 4% vào tháng 10, nhưng kể từ đó đã giảm xuống khoảng 3,6%, trong khi lợi suất trái phiếu TMUBMUSD02Y ở mức 4,383%, trái phiếu 4 năm kỳ hạn ngắn hơn là gần 4,4% vào thứ Hai. Các nhà đầu tư đã xem một loạt các đường cong lợi suất “đảo ngược” như một dấu hiệu cho thấy suy thoái kinh tế của Hoa Kỳ có thể sắp xảy ra.

Tuy nhiên, làm lu mờ bức tranh kinh tế là chi tiêu của người tiêu dùng tiếp tục tăng, thị trường lao động bùng nổ và tiền lương tăng mạnh, tất cả những điều này có thể khiến lạm phát tăng cao và buộc Fed phải tăng lãi suất mạnh mẽ hơn so với dự đoán trước đó.

Bob Schwartz, chuyên gia kinh tế cấp cao tại Oxford Economics, cho biết trong một lưu ý khách hàng hôm thứ Sáu: “Mặc dù thị trường việc làm đang phát triển và chi tiêu của người tiêu dùng tiếp tục mạnh mẽ, nhưng nền kinh tế chưa bao giờ trì trệ như bây giờ”, đồng thời cho biết thêm rằng một số lượng kỷ lục các nhà kinh tế kỳ vọng một cuộc suy thoái trong 12 tháng tới, mặc dù ông ấy nghĩ rằng một cuộc suy thoái sẽ không xuất hiện “quá sớm” như vậy.

Chứng khoán Mỹ ghi nhận mức giảm hàng ngày tồi tệ nhất trong khoảng một tháng vào thứ Hai do lo ngại rằng Fed có thể cần phải tiếp tục tích cực trong quá trình tăng lãi suất để giảm lạm phát trong bối cảnh thị trường lao động đang bùng nổ. Chỉ số Dow Jones Industrial Average DJIA, -1,40% mất 1,4%, trong khi S&P 500 SPX, -1,79% giảm 1,8%, kết thúc ở mức 3.998,84. Chỉ số tổng hợp NASDAQ COMP, -1,93% giảm 1,9%, theo Fact set.

Nhóm của Lerner kỳ vọng S&P 500 sẽ giữ trong phạm vi từ 3.400 đến 4.300 vào năm tới, phù hợp với mức chênh lệch trung bình hàng năm là 27% giữa mức cao và mức thấp của thị trường kể từ năm 1950.