Chứng khoán phái sinh Ngày 06/07/2021: Mở Long?

Chứng khoán phái sinh Ngày 06/07/2021: Mở Long?

AiVIF - Chứng khoán phái sinh Ngày 06/07/2021: Mở Long?

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 05/07/2021. Basis hợp đồng VN30F2106 mở rộng và đạt giá trị 10.59­ điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 05/07/2021. VN30F2107 (F2107) tăng 0.76%, đạt 1,568 điểm; VN30F2108 (F2108) tăng 1.55%, đạt 1,574 điểm; hợp đồng VN30F2109 (F2109) tăng 1.66%, đạt 1,569.80 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) tăng 0.97%, đạt 1,558 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,557.41 điểm.­

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 22% và 21.74% so với phiên ngày 02/07/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2107 tăng 21.57% với 220,538 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2108 đạt 1,092 hợp đồng, tăng 236%.

Khối ngoại trở lại mua ròng sau 2 phiên bán ròng liên tiếp nhưng khối lượng chỉ đạt 521 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 05/07/2021, với lực bán mạnh, hợp đồng F2107 đã giảm điểm và chìm trong sắc đỏ. Tuy nhiên, sự trở lại mạnh mẽ của bên mua vào cuối phiên chiều đã giúp hợp đồng đảo ngược xu hướng và leo dốc mạnh mẽ. Kết phiên, hợp đồng F2107 đóng cửa ở mức gần như cao nhất trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2107

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2106 mở rộng và đạt giá trị 10.59­ điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2107 và VN30-Index

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 06/07/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 05/07/2021, VN30-Index tiếp tục tăng điểm và vượt vùng kháng cự 1,530-1,550 điểm (ngưỡng Fibonacci Retracement 161.8%). Cây nến có bóng dưới dài (long lower shadow) xuất hiện chứng tỏ tâm lý lạc quan của nhà đầu tư đã áp đảo lực bán mạnh trong phiên.

Bên cạnh đó, khối lượng giao dịch bùng nổ và vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy nhà đầu tư đang giao dịch sôi động trở lại. Chỉ báo MACD vẫn đang tăng cho thấy tình hình đang khá tích cực.

Hiện tại, chỉ báo Relative Strength Index đang test trendline tăng (bắt đầu từ tháng 01/2021). Nếu có thể vượt được đường này thì đà tăng của chỉ số sẽ càng được củng cố.

Nguồn: AiVIFUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 06/07/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: AiVIFFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư có thể mua hợp đồng GB05F2112 ở thời điểm hiện tại. Vì hợp đồng này đang có giá thấp hơn mức giá lý thuyết.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn AiVIF