VDSC: Cổ phiếu ngân hàng có thể biến động mạnh trong tháng 9

VDSC: Cổ phiếu ngân hàng có thể biến động mạnh trong tháng 9

AiVIF - VDSC: Cổ phiếu ngân hàng có thể biến động mạnh trong tháng 9

Trong báo cáo chiến lược tháng 9, Chứng khoán Rồng Việt (HM:VDS) (VDSC) cho rằng trợ lực chính giúp nâng đỡ VN Index trong tháng 9/2021 là những thông tin lạc quan về tiến độ tiêm chủng/bao phủ vắc xin và câu chuyện nới lỏng các chỉ thị giãn cách xã hội nghiêm ngặt như hiện tại. Tuy nhiên, trong trường hợp xấu nhất, việc giãn cách xã hội chặt chẽ kéo dài có thể làm ảnh hưởng tâm lý chung của nhà đầu tư nước ngoài. VN-Index được dự báo sẽ dao động trong khoảng 1,250 - 1,380 điểm.

Tiến độ tiêm chủng và nới lỏng giãn cách xã hội có thể tạo tâm lý tích cực cho thị trường

VDSC nhận định, trước đó, việc giãn cách xã hội chặt chẽ theo Chỉ thị 16+ trước những diễn biến phức tạp của dịch Covid-19 tại TP.HCM (HM:HCM) đã dẫn đến sự biến động của VN Index trong tháng 8. Trong ba tuần đầu tháng 8, tâm lý thị trường vẫn lạc quan cho đến khi Chính phủ ban bố chỉ thị “ai ở đâu ở yên đó” vào ngày 20/08 tại TP.HCM. Thị trường đã phản ứng tiêu cực và giảm 6% trong hai ngày tiếp theo.

Tính đến thời điểm hiện tại, TP.HCM đã được phân bổ 9.2 triệu liều vắc xin Covid-19, đảm bảo cho việc tiêm chủng liều 1 cho 100% người trưởng thành. Đối với các vùng “đỏ” khác là tỉnh Bình Dương và Long An thì đã được phân phối lần lượt gần 2.37 triệu liệu liều và gần 1.8 triệu liều.

Tốc độ tiêm chủng hiện nay tại TP.HCM đang khá tích cực khi gần 6.2 triệu người, tương đương 89% người trưởng thành ở TP.HCM đã được tiêm ít nhất một mũi. Do đó, VDSC kỳ vọng rằng việc tiếp tục đẩy mạnh tốc độ tiêm chủng có thể giúp thành phố dần mở cửa trở lại và đẩy mạnh các hoạt động kinh tế trong quý 4/2021. Từ đó, việc nới lỏng các Chỉ thị giãn cách hiện hành sẽ khả thi hơn và tác động tích cực lên VN-Index.

Tuy nhiên, việc giãn cách xã hội nghiêm ngặt kéo dài là mối lo ngại chính, khiến dòng tiền từ nhà đầu tư nước ngoài kém lạc quan. Khối ngoại quay trở lại bán ròng trong tháng 8/2021 với giá trị bán ròng đạt 7.8 ngàn tỷ đồng (tương đương 338 triệu USD) thông qua giao dịch khớp lệnh trên HOSE. Theo quan điểm của VDSC, việc rút ròng mạnh của các nhà đầu tư nước ngoài liên quan đến mối lo ngại về khả năng kiểm soát Covid-19 của Việt Nam khi số ca bệnh mỗi ngày chưa có dấu hiệu tạo đỉnh và tỷ lệ tử vong là tương đối cao so với các nước trong khu vực (4.2% tại TP HCM, cao hơn Indonesia -3.8%, Thái Lan -1% theo Nikkei Asia) và gần với ngưỡng giới hạn biên trên (4.4%) của thế giới.

Việc chưa nới lỏng chỉ thị nghiêm ngặt hiện tại trong tháng 9 có thể ảnh hưởng tiêu cực đến dòng tiền của nhà đầu tư nước ngoài. Trong tháng 7, nhà đầu tư nước ngoài đã tỏ ra khá lạc quan với khả năng kiểm soát dịch bệnh của Việt Nam và mua ròng mạnh cổ phiếu. Tuy nhiên, việc tiếp tục giãn cách mà chưa thể nới lỏng trong tháng 9 sẽ ảnh hưởng đến tâm lý chung và có khả năng dẫn đến hành động bán chốt lời khi nhà đầu tư nước ngoài đã khá thành công trong việc "bắt đáy" giai đoạn thị trường điều chỉnh mạnh trong tháng 7.

Trên thị trường thế giới, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Powell cho biết Fed có thể bắt đầu giảm lượng mua trái phiếu hàng tháng trong năm nay, mặc dù sau đó sẽ không vội vàng bắt đầu nâng lãi suất. Tín hiệu này cùng với tốc độ tiêm chủng nhanh ở một số quốc gia, giải thích cho xu hướng tăng chung của thị trường toàn cầu. Do đó, VDSC cho rằng yếu tố nội tại của Việt Nam trong việc ngăn chặn Covid-19 sẽ quyết định tâm lý thị trường trong khi các yếu tố bên ngoài vẫn ổn định.

Diễn biến cổ phiếu ngân hàng sẽ quyết định xu hướng thị trường

Đối với tháng 9, VDSC không có sự thay đổi đáng kể về quan điểm so với tháng trước khi kết quả kinh doanh quý 3 của các doanh nghiệp niêm yết chắc chắn bị ảnh hưởng do tình trạng giãn cách xã hội kéo dài như hiện nay.  CTCK này có quan điểm thận trọng đối với các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ do đã tăng mạnh trong tháng 8 và dư địa tăng giá không còn nhiều (dựa trên danh sách cổ phiếu theo dõi của VDSC).

Các chuyên gia phân tích giữ quan điểm trung lập đối với nhóm cổ phiếu bất động sản do hoạt động bán hàng và bàn giao gặp khó khăn trong quý 3/2021. Đối với nhóm cổ phiếu dầu khí, quan điểm cũng như trên do khả năng giá dầu tăng đột biến trong nửa cuối năm 2021 là tương đối thấp.

Nhóm cổ phiếu ngân hàng đã điều chỉnh khoảng 20% đến 30% so với đỉnh cũ vì vậy có thể thu hút dòng tiền từ nhà đầu tư trung và dài hạn. Theo VDSC, việc điều chỉnh room tín dụng sắp tới có thể được công bố vào cuối tháng 9 sẽ là yếu tố hỗ trợ. Cụ thể, tăng trưởng tín dụng có thể tích cực hơn trong tháng 9 do các ngân hàng chưa sử dụng hạn mức nhiều sẽ tập trung cho vay ngắn hạn để sử dụng room. Tuy nhiên, tỷ lệ nợ xấu cao hơn dự kiến có thể tác động tiêu cực nếu các biện pháp giãn cách nghiêm ngặt như hiện tại không được dỡ bỏ và ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh các quý sắp tới.

Do đó, công ty chứng khoán này cho rằng nhóm cổ phiếu ngân hàng là nhóm có khả năng biến động mạnh trong tháng 9 và tác động trực tiếp VN-Index. Nhìn chung, VDSC kỳ vọng VN-Index sẽ dao động trong khoảng từ 1,250 - 1,380 điểm.

Duy Na